自今年4月份跌破3000點(diǎn)以來(lái)，不少投資者手中的股票折損嚴(yán)重，有的投資者更是從2008年以來(lái)就深度被套。如何解套是投資者關(guān)心的話題。
民生證券基金研究中心分析師馬永諳指出，投資者可巧借“網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)”這一方式，將手中的股票換購(gòu)成ETF份額，從而實(shí)現(xiàn)調(diào)倉(cāng)解套。據(jù)馬永諳介紹，投資者“用股票換購(gòu)ETF調(diào)倉(cāng)解套”的原則是：該成份股長(zhǎng)期跑輸其所屬指數(shù)，個(gè)股的特征是跌幅較大而反彈較慢。換購(gòu)的優(yōu)勢(shì)不單是把一只個(gè)股換成了一個(gè)股票組合，降低了持股風(fēng)險(xiǎn)，更在于由于指數(shù)的整體收益比較穩(wěn)定，能取得相對(duì)比較穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益。
馬永諳指出，投資者可綜合基本面與市場(chǎng)表現(xiàn)，從盈利能力、成長(zhǎng)能力、收益穩(wěn)定性、相對(duì)收益四個(gè)方面來(lái)分析相關(guān)指數(shù)與個(gè)股的表現(xiàn)，對(duì)于部分跑輸相關(guān)指數(shù)的成份股，建議直接換購(gòu)成相對(duì)應(yīng)的ETF份額，可令投資者實(shí)現(xiàn)收益的最大化�！敖跍�300盈利調(diào)升公司數(shù)開始上升，盈利增長(zhǎng)的一致預(yù)期均在發(fā)生積極變化，雖然一致預(yù)期業(yè)績(jī)?nèi)栽谙抡{(diào)，但目前仍維持在20%以上�！苯汇y深證300價(jià)值指數(shù)ETF擬任基金經(jīng)理屈樂偉表示，從目前來(lái)看，市場(chǎng)靜態(tài)PE已降至16倍左右， 就估值而言，從縱向來(lái)看，已經(jīng)創(chuàng)下了2000年以來(lái)的新低，其中絕大部分行業(yè)估值向下偏離歷史估值中樞；從橫向來(lái)看，已基本與國(guó)際接軌。據(jù)介紹，目前AH溢價(jià)指數(shù)102，市場(chǎng)總體上已基本與國(guó)際接軌；但中小板、創(chuàng)業(yè)板作為整體，仍存在結(jié)構(gòu)性高估值。
ETF基金的特殊設(shè)計(jì)，就在于其新設(shè)立之際并不是只有用現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)一種方式，而是可以采用“股票認(rèn)購(gòu)”的特有的方式，向來(lái)被專業(yè)投資者視為分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)、改善證券資產(chǎn)的流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的難得機(jī)會(huì)。
相比于將股票賣出再去以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)ETF，投資者通過(guò)“網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)”將持有的ETF成份股直接換購(gòu)成ETF份額無(wú)疑更便捷，也可節(jié)約一定的交易成本。同時(shí)，“網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)”會(huì)給投資者帶來(lái)可能的套利機(jī)會(huì)。對(duì)于基金運(yùn)作而言，“網(wǎng)下股票換購(gòu)”的認(rèn)購(gòu)方式將降低建倉(cāng)成本，減少建倉(cāng)期對(duì)市場(chǎng)的沖擊。匯添富深300ETF擬任基金經(jīng)理吳振翔表示，今年以來(lái)股市反復(fù)弱勢(shì)震蕩，ETF獨(dú)特的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，為投資者提供了提高流動(dòng)性、獲取更好相對(duì)收益的絕佳工具，如果投資者所持股票流動(dòng)性差或質(zhì)地欠佳，又恰好是深證300指數(shù)的成份股，則可通過(guò)網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)的方式，將所持成份股換成相應(yīng)的深300ETF份額，流動(dòng)性即可得到較大改善。即使投資者所持的成份股并未被套或者浮虧，但如果預(yù)期該股在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)極可能跑輸深證300指數(shù)，通過(guò)網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)的方式將所持成份股換成相應(yīng)數(shù)量的深300ETF份額，也可以力爭(zhēng)獲取更好的相對(duì)收益。
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