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新上市股票估值方法

2009-7-21 21:07:27   來源:本站原創(chuàng)   佚名
    

   我的股票估值方法是在吸收臺灣股市股票估值方法和經(jīng)濟(jì)附加值模型(EVA)的主要思想的基礎(chǔ)上提出的。在我國臺灣地區(qū)的股票市場上,新上市股票發(fā)行價格通常是這樣計算的:

P=A×40%+B×20%+C×

20%+D×20%

式中:P=發(fā)行價格,A=公司每股稅后純收益×同類公司最近3年平均本益比(市盈率),B=公司每股股利/同類公司最近3年平均每股股利,C=近期每股凈資產(chǎn)值,D=預(yù)估每股股利/一年期定期存款利率。

  根據(jù)我國創(chuàng)建中的創(chuàng)業(yè)板公司的特點和我國目前證券市場的環(huán)境,我認(rèn)為,確定創(chuàng)業(yè)板公司股票發(fā)行的基準(zhǔn)價應(yīng)該全面考慮以下因素:擬發(fā)行公司前期盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、公司技術(shù)水平和產(chǎn)品技術(shù)含量、公司產(chǎn)品市場占有率及預(yù)測市場空間、近年主營業(yè)務(wù)增長率、發(fā)行后幾年內(nèi)預(yù)期業(yè)績及增長率、股票發(fā)行數(shù)量、公司經(jīng)營風(fēng)險大小及(主板)市場可比上市公司股票市盈率等。然后根據(jù)這些因素進(jìn)行定量加權(quán)平均確定發(fā)行基準(zhǔn)估值價。

具體而言,創(chuàng)業(yè)板上市股票價值估算方法可用以下公式表示:

V=N×A/(1-B)×40%+N×C/(1

-E)×40%+D×20%

式中:V=股票價值,N=主板(或有較多上市公司后的創(chuàng)業(yè)板)可比上市公司(至少5家)股票的二級市場平均市盈率(可取最近15~20個交易日平均值),A=擬上市公司最近年度每股收益,B=擬上市公司近3年(設(shè)立不足3年的公司以有營業(yè)記錄時開始計算)主營業(yè)務(wù)收入年均增長率,C=擬上市公司發(fā)行后最近年度每股收益預(yù)測,D=擬上市公司目前每股凈資產(chǎn)值,E=擬上市公司未來3年預(yù)測主營業(yè)務(wù)收入平均增長率(對于B或E大于100%的個別特殊公司,本公式不能運(yùn)用,而只能用其他方法如貼現(xiàn)法等評估公司價值和股票價值)。

(責(zé)任編輯:張元緣)
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