鋼材期貨實(shí)時(shí)行情 鋼廠已經(jīng)開始小幅補(bǔ)庫
2019-12-10 14:26 互聯(lián)網(wǎng)
11月份以來,受外礦發(fā)貨量低于去年同期、鋼廠利潤明顯修復(fù)的影響,鐵礦石期貨走出一波明顯的反彈行情。截至12月6日,鐵礦石主力合約2001收于646元/噸,較11月初上漲8.86%。我們認(rèn)為,當(dāng)下鋼廠高利潤及階段性補(bǔ)庫存將繼續(xù)提振鐵礦石需求,從而對鐵礦石價(jià)格形成拉動,但這更多體現(xiàn)在遠(yuǎn)月。
外礦供應(yīng)仍有回升可能
外礦發(fā)貨量偏低支撐鐵礦石價(jià)格走強(qiáng),截至11月22日當(dāng)周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨量為2109萬噸,環(huán)比回落15.6萬噸,處于近5年的歷史同期低位。同時(shí),最新一期的港口庫存數(shù)據(jù)環(huán)比下降約40萬噸,至12343.88萬噸。但就春節(jié)前而言,我們認(rèn)為供應(yīng)環(huán)比回升仍是大概率事件。一方面,四季度為傳統(tǒng)的鐵礦石發(fā)貨旺季,12月份一般又為全年發(fā)貨量高點(diǎn),相反每年一季度則為全年發(fā)貨的低點(diǎn)。
從近五年來看,每年12月澳洲巴西發(fā)貨較11月的平均增幅在1019萬噸左右,次年1月較12月的平均降幅在1594萬噸。另一方面,目前受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響,除中國地區(qū)粗鋼產(chǎn)量增長外,其他地區(qū)粗鋼產(chǎn)量均呈現(xiàn)下降態(tài)勢,前10個(gè)月中國地區(qū)粗鋼產(chǎn)量同比增長7.4%,而除中國之外的其他地區(qū)則下降1.38%。另外,根據(jù)我們計(jì)算,主流鐵礦石品種進(jìn)口仍有小幅利潤。這些因素均將加劇12月份中國地區(qū)鐵礦石供應(yīng)壓力。
鋼廠已經(jīng)開始小幅補(bǔ)庫
由于十一長假之后,市場對后市預(yù)期相對悲觀,鋼廠一直采取低庫存策略,截至11月中旬,Mysteel統(tǒng)計(jì)的鋼廠庫存數(shù)據(jù)為1505.6萬噸,為年內(nèi)次低。不過,隨著11月鋼價(jià)和礦價(jià)的反彈,鋼廠補(bǔ)庫積極性開始提升,11月月中之后,鋼廠鐵礦石庫存開始觸底回升,截至上周未為1576.11萬噸,較低點(diǎn)回升71萬噸,港口鐵礦石成交連續(xù)兩周回升和日均疏港量連續(xù)兩周下降驗(yàn)證了鋼廠開始補(bǔ)庫存的結(jié)論。
考慮冬季環(huán)保限產(chǎn)可能對港口運(yùn)輸產(chǎn)生影響以及春節(jié)期間的生產(chǎn)需要,鋼廠一般在春節(jié)假期之間會經(jīng)歷一輪補(bǔ)庫存,且有礦貿(mào)商預(yù)計(jì)今年春節(jié)補(bǔ)庫存將消耗港口庫存約2000萬噸,因此,未來1—2個(gè)月鋼廠補(bǔ)庫存料繼續(xù)持續(xù),屆時(shí)將對鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生提振。
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