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隆22轉(zhuǎn)債783012申購價值如何?(2)

2022-01-05 11:09 南方財富網(wǎng)

  近期市場產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的現(xiàn)象較為明顯,而產(chǎn)業(yè)鏈中價格博弈也漸顯端倪,11月底以來硅片硅料相繼降價。我們認(rèn)為1)行業(yè)2022年景氣度或不弱:雙碳目標(biāo)堅定,成本端又有望帶來盈利修復(fù),同時海外裝機(jī)與戶用市場需求增速不小;2)“高效力、高品質(zhì)、低成本”的發(fā)展主線不變,電池端N型電池效率或逐漸打開。公司21Q1-3收入/歸母同比增長66.13%與18.87%,業(yè)績環(huán)比仍有小幅提高,一體化優(yōu)勢明顯。

  正股估值一般,彈性不差,年線仍有支撐性。正股當(dāng)前P/E(TTM)47.8x,估值尚可,處于歷史中位數(shù)水平,同類一體化企業(yè)估值仍明顯更高?偸兄4671億元,自由流通占比72.92%,實控人持股21.22%,公募持股14%。公司180日波動率48.29%,在當(dāng)前規(guī)模下彈性較優(yōu)。下半年以來股價一直處于盤整,年線處有支撐。

  公司成立于2000年2月,上市時間2012年4月。目前公司市值4593.43億,當(dāng)前市盈率PE45.59,PB9.98。

  結(jié)論

  公司最近兩年的業(yè)績是非常不錯的;20年全年扣非凈利潤為81.47億,同比上漲了59.87%;

  21年基本維持這樣的走勢,前三個季度累計同比上漲了23.02%;22年屬于光伏發(fā)展的落地階段,業(yè)績也不會太差