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2023年儲能市場規(guī)模有多大?未來股票還有上漲空間嗎?(2)

2022-10-24 15:06 投資點(diǎn)金手

  利的角度:首先,造成當(dāng)前大儲盈利能力較差的原因主要有三:1)終端客戶缺乏盈利模式,項目完成后利用率保證度低,導(dǎo)致市場競爭中劣幣驅(qū)逐良幣;2)大儲招標(biāo)市場看重項目業(yè)績,市場啟動初期部分企業(yè)為積累業(yè)績主動“賠本賺吆喝”;3)鋰電池價格持續(xù)上漲侵蝕合理的項目EPC利潤空間。

  我們判斷以上因素在明年都有望邊際改善:1)隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)完善(比如限制使用梯次電池)、各地對儲能項目經(jīng)營的支持頻繁公布,盈利模式的逐漸清晰與多樣化有望提升良幣競爭力;2)隨著市場大規(guī)模啟動,“賠本攢業(yè)績”的時間窗口將逐步關(guān)閉;3)鋰電價格趨穩(wěn)甚至下行驅(qū)動合理的系統(tǒng)集成利潤修復(fù)?紤]到招標(biāo)市場的特殊性,我們短期內(nèi)并不奢望大儲(尤其是國內(nèi))的盈利能力能與戶儲看齊,但即使利潤率能夠改善至8-10%的水平(海外更高),則2023年國內(nèi)/全球新增大儲裝機(jī)帶來的利潤規(guī)模就有望達(dá)到40/200億以上。