可轉(zhuǎn)債申購價值分析：大族轉(zhuǎn)債今日可申購(2)

　　三、申購價值分析

　　預計大族轉(zhuǎn)債的上市價格在 ［111， 115］ 區(qū)間，中樞 113 元。 本次大族轉(zhuǎn)債屬于中盤轉(zhuǎn)債，發(fā)行額度為23億元，初始平價為94.95元，低于面值。從規(guī)模和企業(yè)性質(zhì)來考慮，二級市場中生益轉(zhuǎn)債頗具參考價值，預計上市轉(zhuǎn)股溢價率在［20%， 24%］區(qū)間，因此預計上市價格在［111， 115］區(qū)間，中樞113元，除非股價于近日大幅下跌，否則破面概率很小。

　　預計原股東配售意愿一般。 在原股東優(yōu)先配售方面，17年年報顯示，大族激光的股權雖變得更加集中，但依較為，前十大股東合計持股為37.9%，第一大股東持股為15.46%，由于股權稀釋度并不高，初始平價并無很強的吸引力，因此預計原股東配售意愿一般。

　　預期配售收益率偏低，參與搶權配售的風險較大。 如果通過搶權配售的方式，根據(jù)大族轉(zhuǎn)債預計的上市價格在［111， 115］區(qū)間內(nèi)測算，則其預期配售收益率在［0.47%， 0.65%］區(qū)間，預期配售收益率偏低，參與配售的風險較大。