百潤轉(zhuǎn)債申購價值怎么樣?什么時候上市?
2021-09-29 09:41 南方財富網(wǎng)
現(xiàn)在很多小伙伴還是挺喜歡打新債的,相信大家對于新債也是比較感興趣的,小編了解到百潤轉(zhuǎn)債這近日申購上市了,本文小編為你帶來相關(guān)介紹,希望本文對你能有所幫助。
百潤轉(zhuǎn)債(127046.SZ)于9月29日開始網(wǎng)上申購:總發(fā)行規(guī)模為11.28億元,扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額用于麥芽威士忌陳釀成熟項目。
當(dāng)前債底估值為85.71元,YTM為2.41%。百潤轉(zhuǎn)債存續(xù)期為6年,聯(lián)合評級為AA/AA,票面面值為100元,票面利率第一年至第六年分別為:0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%,到期贖回價格為票面面值的110%(含最后一期利息),以6年AA中債企業(yè)債到期收益率5.1279%(9/24)計算,純債價值為85.71元,純債對應(yīng)的YTM為2.41%,債底保護性較強。
當(dāng)前轉(zhuǎn)換平價為97.73元,平價溢價率為2.33%。轉(zhuǎn)股期為自發(fā)行結(jié)束之日起滿6個月后的第一個交易日至轉(zhuǎn)債到期日止,即2022年4月12日至2027年9月28日。初始轉(zhuǎn)股價66.89元/股,正股百潤股份9月24日收盤價為65.37元,對應(yīng)轉(zhuǎn)換平價為97.73元,平價溢價率為2.33%。
轉(zhuǎn)債條款中規(guī)中矩,總股本稀釋率為4.93%。下修條款為“15/30、85%”,有條件贖回條款為“15/30、130%”,有條件回售條款為“30、70%”,條款中規(guī)中矩?偣杀鞠♂屄蕿4.93%。按初始轉(zhuǎn)股價66.89元計算,轉(zhuǎn)債發(fā)行11.28億對總股本和流通盤的稀釋率分別為4.93%和7.06%,會對股本造成一定的攤薄壓力。
我們預(yù)計上市價格在111.64~132.37元區(qū)間,網(wǎng)上中簽率為0.0035%。綜合可比標(biāo)的,考慮到百潤轉(zhuǎn)債的債底保護性較強,評級和規(guī)模吸引力較好,我們預(yù)計上市首日轉(zhuǎn)股溢價率在24%左右,對應(yīng)的上市價格在111.64~132.37元區(qū)間。我們預(yù)計網(wǎng)上中簽率為0.0035%,建議申購。
觀點
百潤股份主要從事預(yù)調(diào)雞尾酒和香精香料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù),2020年公司主營業(yè)務(wù)中,預(yù)調(diào)雞尾酒板塊主營業(yè)務(wù)收入占比89.61%,香精香料板塊主營業(yè)務(wù)收入占比10.39%。公司擁有的“百潤”是上海市著名商標(biāo)、上海市名牌產(chǎn)品,百潤股份是中國香精香料行業(yè)十強企業(yè);巴克斯酒業(yè)旗下的“RIO(銳澳)”牌預(yù)調(diào)雞尾酒為上海市著名商標(biāo)、上海市名牌產(chǎn)品、上海名優(yōu)食品,是預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)品牌;兩大品牌均獲得客戶的廣泛認(rèn)可,具有較大的品牌價值。
自2000年以來,預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)通過以生產(chǎn)“RIO(銳澳)”品牌的巴克斯酒業(yè)為代表的行業(yè)內(nèi)企業(yè)多年的探索和培育,已逐步完成了預(yù)調(diào)雞尾酒新品類的市場啟蒙和前期品牌、渠道的建設(shè)培育階段,自2011年以后逐步進入快速增長期,市場總量保持高速增長態(tài)勢。公司經(jīng)過前期大額廣告投放及消費者培育成功地塑造了“預(yù)調(diào)酒=RIO”的品牌形象。2019年公司銷售額市占率達到83.90%,2020年提升至86.8%,占據(jù)龍頭地位。
跟國外成熟市場相比,國內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒市場尚處于發(fā)展初期,國內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒的人均消費量仍較低,但增速較快,還存在很大提升空間。相比其他國家,我國預(yù)調(diào)酒的滲透率還有很大提升空間。因此,公司堅定認(rèn)為,公司所處的預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)具有長足的發(fā)展空間。公司將遵循快速消費品的發(fā)展規(guī)律,持續(xù)推出高品質(zhì)的新產(chǎn)品,滿足各種類型消費者和消費場景的需求,以促進公司和行業(yè)不斷發(fā)展。
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