5.25鋁期貨行情：上游復(fù)產(chǎn)速度較快 庫存去化給予鋁價支撐

　　5月24日SMMA00電解鋁現(xiàn)貨均價20610元/噸，跌230;貼10元/噸。

　　華東地區(qū)現(xiàn)貨價格維持貼水10元/噸，市場成交氛圍一般，庫存降庫對市場的整體刺激有限。

　　中原鞏義地區(qū)周二現(xiàn)貨報價小幅回升，較SMMA00鋁錠報價至平水左右，較前一日升貼水均價上調(diào)20元/噸。

　　鞏義地區(qū)多剛需拿貨需求，目前板卷出貨情況尚可。

　　華南現(xiàn)貨市場接貨一般，且臨近長單結(jié)算日，貿(mào)易商長單出貨為主，SMM佛山鋁價對06合約貼水20元/噸，現(xiàn)貨均價錄得20600元/噸。

　　第二交易時段，滬鋁走勢疲軟，整體成交一般，短期來看，隨著云南、廣西等地區(qū)的集中到貨，華南市場下游消費增速或不及預(yù)期，去庫或出現(xiàn)不暢的情況，短期現(xiàn)貨貼水格局難以扭轉(zhuǎn)。

　　5月24日鋁價回落，滬鋁主力06合約日盤收跌1.94%，夜盤收跌0.37%;倫鋁收跌2.64%。

　　5月24日LME鋁庫存減少9775至487475噸，仍處于2005年11月以來新低。

　　周一國內(nèi)電解鋁社會庫存94.1萬噸，周度去庫4.3萬噸，主要降庫地區(qū)仍是無錫和鞏義兩地。

　　目前國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)回升，SMM數(shù)據(jù)顯示四月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量329.8噸，同比增長1.47%。

　　近期多空因素交織，國內(nèi)上游復(fù)產(chǎn)速度較快，且下游需求尚未完全好轉(zhuǎn);但LME鋁錠及國內(nèi)鋁錠、鋁棒持續(xù)去庫，給予鋁價支撐，預(yù)計短期內(nèi)鋁價將維持區(qū)間震蕩，建議觀望為主。

　　中長期來看，國內(nèi)供應(yīng)端壓力仍存，鋁價上行動力不足。

　　繼續(xù)關(guān)注下游消費復(fù)蘇情況以及近期疫情爆發(fā)對各地生產(chǎn)運輸?shù)挠绊�。繼續(xù)關(guān)注庫存、產(chǎn)能變化及俄烏局勢變動。