7.25焦炭期貨行情：焦炭價格相對焦煤偏強 蒙煤或成“導火索”

　　【焦炭】

　　焦炭2209合約夜盤收漲3.79%報2671.5。

　　第四輪提降基本落地，第五輪加入預期但可能遇到極大阻力，焦炭價格下行領先成本，焦企虧損走闊，目前生產(chǎn)意愿偏低，另外昨日山西區(qū)域有要求部分區(qū)域限產(chǎn)50%以及提前淘汰落后產(chǎn)能，焦企日產(chǎn)仍有進一步壓降預期。

　　鋼廠方面，原料價格下行使得即期利潤修復，限產(chǎn)與復產(chǎn)共現(xiàn)，鐵水或階段性觸底，雖然目前焦炭減產(chǎn)跟不上鋼廠，出現(xiàn)庫存積累，不過預期壓力正在緩解。

　　僅焦炭而言在低產(chǎn)量、低庫存、需求企穩(wěn)有望回升的狀態(tài)下價格存在支撐，因而相對焦煤偏強，后續(xù)看是成本坍塌和鋼廠復產(chǎn)哪個先來，同時關注目前終端需求是否能夠承載鋼價企穩(wěn)，操作建議觀望。

　　【焦煤】

　　焦煤2209合約夜盤收漲4.75%報1984.5。競拍市場無起色，煤礦新增訂單不足，整體煤價重心下移趨勢不改，庫存壓力正在煤礦端形成。

　　進口方面，288口岸日通車因蒙古疫情回落至450車上下，由于之前內(nèi)部疫情導致蒙煤外運遇阻，庫存大量積壓在監(jiān)管庫，有近160萬噸的量，目前外運恢復，強拋貨意愿下蒙煤價格存在進一步坍塌可能。需求方面，焦鋼企業(yè)仍未實際走出虧損威脅，低庫存謹慎采購延續(xù)，大幅主動去庫。

　　目前焦煤供需不可避免的轉向偏松狀態(tài)，壓力在供給側聚，蒙煤成為最后的導火索，目前盤面基本兌現(xiàn)價格坍塌預期，接下來看現(xiàn)貨表現(xiàn)，維持偏空思路，反彈空01。